Наверное, нет в мире ни одного трейдера или инвестора, который бы не слышал о маркетмейкерах. Однако, далеко не каждый, даже опытный трейдер, может дать какое-то развернутое определение данному участнику рынка, а тем более рассказать о тонкостях их работы и важности. Если вы относите себя к данной группе трейдеров, то в этой статье, постараемся заполнить этот пробел в ваших знаниях о финансовых рынках. Расскажем, кто такой маркетмейкер на бирже и на Форекс, коснемся вопросов спроса и предложения, которые он обеспечивает.
Маркетмейкеры - ключевые участники биржевой торговли
Если обратиться к английскому языку, то «market maker» переводится, как «создатель рынка». По сути, маркетмейкер – это профессиональный участник финансового рынка, действующий в интересах биржи. Обычно у маркетмейкера заключен договор, по которому он выполняет специальные функции, но приоритетной его задачей является поддержание ликвидности торгового инструмента.
Маркетмейкеры – это профессиональные участники биржевой торговли, которые поддерживают ее в активном состоянии и всегда готовы заключить рыночную сделку с любым другим игроком. В основном, маркетмейкерами выступают крупные банки, различные фонды и инвест.компании, а также брокеры.
Интересный факт: на нью-йоркской фондовой бирже NYCE вообще не используется такой термин, как маркетмейкер. Такого участника рынка называют «биржевой специалист».
Маркетмейкеры действительно являются ключевыми участниками рынка. Если говорить простым языком, когда вы хотите продать, к примеру, валюту или какую-то акцию, то ваш актив должен кто-то приобрести. Соответственно, наоборот, если вы желаете что-то купить, то должен быть тот, кто это продаст. Вот для того, чтобы и покупатели, и продавцы были на рынке всегда, необходимы маркетмейкеры. При этом, можно выделить два их типа:
– Институциональные. Отличительная особенность данного типа маркетмейкеров в том, что все свои функции они выполняют регламентировано. Что это значит? Юрлицо (маркетмейкер) заключает договор с биржей и действует строго в его рамках: поддерживает цены, спрос и предложение, определенные объемы торгов и т.д.
– Спекулятивные. Маркетмейкеры такого типа в основном действуют на рынках, где отсутствует централизованный организатор торгов. Отличным примером может послужить внебиржевой рынок Форекс. Несмотря на стихийность появления данного типа игроков, они придают рынкам достаточно хорошую устойчивость. Помимо Форекс к таким рынкам можно отнести межбанковский облигационный, а также рынок межбанковских кредитов.
Торговля - обеспечение спроса предложением
Как мы выше написали, одной из самых важных и ответственных задач маркетмейкеров является обеспечение баланса на рынке, включая поддержание спроса и предложения. Делают они это различными способами, рассмотрим некоторые из них.
– в течение всей торговой сессии маркетмейкер держит разнонаправленные позиции, т.е. на продажу и покупку. Цель: сформировать приемлемый для всех участников рынка спред;
– маркетмейкер может выступать контрагентом для заявок трейдеров, если в данный момент другого контрагента на этом уровне цен не находится.
Последний пункт, на наш взгляд, наиболее интересный. Исходя из условий договора с биржей, маркетмейкер обязуется исполнять заявки от трейдеров на покупку или продажу за счет собственных финансовых средств, если на текущих ценах отсутствуют нужные объемы, которые также называют ликвидностью. Второй стороной торговой сделки маркетмейкер может выступать до той поры, пока ситуация со спросом и предложением не стабилизируется. Почему этот пункт так важен? Все дело в том, что такая «обязанность» маркетмейкеров нивелирует значительные ценовые скачки на рынке.
Стабильность спроса и предложения - залог нормальной биржевой торговли
Обеспечение стабильности спроса и предложения – это самая главная задача любой биржи. На первый взгляд может показаться, что такие жесткие условия, предъявляемые к маркетмейкерам, могут навредить в финансовом плане. Если, например, рассматривать ситуацию, когда есть обязательства выкупать падающий актив. На самом деле, риски стремятся к нулю. Во-первых, потому, что тем самым маркетмейкер накапливает позицию к развороту. В будущем это может принести хорошую прибыль. Во-вторых, потери могут компенсироваться вознаграждением, которое выплачивает биржа, согласно договора. Между тем, сильные колебания на рынке все равно уменьшают заработок маркетмейкера. Наиболее высокий доход извлекается на спокойном рынке.
Многих читателей может заинтересовать вопрос, сколько же зарабатывают компании, выполняющие такие функции? С уверенностью можем сказать, что доход маркетмейкеров достаточно внушительный и формируется из нескольких источников:
- Заработок на спреде от торговых сделок. Компания выступает контрагентом и выставляет разнонаправленные ордера, зарабатывая на разнице между ценой продавца и покупателя.
- Вознаграждение непосредственно от биржи, согласно договора. В основном оно формируется из части той комиссии, которую выплачивают другие биржевые игроки.
Как видите, нормальная биржевая торговля возможна только благодаря ответственной работе маркетмейкеров. В связи с этим, на всех площадках требования к организациям-кандидатам крайне жесткие. Встретить среди маркетмейкеров какие-то «залетные» или безответственные компании у вас не получится. В основном, это будут надежные и уважаемые банки, солидные инвестиционные компании и фонды с отличной репутацией, а также крупные брокеры с серьезными капиталами.
Глобальные маркетмейкеры мировой экономики
В рамках рассматриваемой темы стоит остановится на теории глобализма. Мы не будем прибегать к примерам Энди Уорхола, и подробно рассказывать о том, почему на всех континентах пьют Кока-Колу, в тренде «зелёные» и разумное потребление. Экономический глобализм имеет глубокую историю. Однако активизировался он после распада СССР. С этого периода доминирующей моделью мировой экономики стал капиталистический строй. Значит ли это, что свобода и либерализм пришли на финансовые рынки и превратили их в сбалансированные саморегулируемые системы, где отсутствует единый центр управления? Нет, такого не случились. Финансовые рынки, как и другие сегменты мировой экономики, имеют институты управления. Более того, финансовая индустрия в последние 20-30 лет стала еще более регулируемой с точки зрения национального законодательства, а также международных рычагов влияния на мировой спрос и потребление, усиление таких организаций как МВФ, Всемирный банк, страны из G20, G7, или ОПЕК. Достаточно вспомнить, «пляску» котировок на валютном и фондовом рынках в период мировой пандемии ковид-19, когда повсеместно объявлялись локдауны и глобальные цепочки поставок были нарушены.
С приходом энергетического кризиса в 2022 году маркетмейкеры мировой экономики «объявили», что коронавирус закончился. Этот фактор исчез из ежедневной новостной повестки и перестал быть лидером влияния на картину финансовых рынков. Такие же примеры можно привести и с ценами на нефть, пшеницу и т.д. За примерами вмешательства маркетмейкеров на рынке акций направим вас почитать Твиттер Илона Маска. Многократно его короткие заявления лишали акционеров не только сна, но приличных сумм из-за падения стоимости акций.
В теории всемирного заговора мы уходить, конечно, не станем. Но хотелось бы, чтобы каждый частный трейдер мог видеть более масштабно взаимосвязи в мировой экономике, рассматривать её не через щелочку одного актива, по которому ведется торговля. Важно отслеживать глобальных маркетмейров, чтобы принимать более точные торговые решения каждый день на своем счете.
Маркетмейкеры - участники, обеспечивающие спрос
На наш взгляд, в этой статье нам удалось рассказать вам о том, кто такие маркетмейкеры, какое важное значение они имеют для стабильной биржевой торговли. За десятилетия существования этих участников рынка сложилось немало ложных домыслов, особенно среди мелких трейдеров, торгующих небольшими суммами и объемами, которых еще называют «толпой». Так, одна часть трейдеров твердо уверена в том, что маркетмейкеры владеют информацией, куда пойдет цена актива в ближайшей перспективе. Другая часть пошла еще дальше, считает, что маркетмейкеры сами управляют ценами и всегда работают против «толпы», наживаясь на ней.
В реальности же все совсем иначе. Маркетмейкеры – это такие же участники рынка, обеспечивающие спрос и стабильность на рынке. Они приносят реальную пользу рынку, т.к. поддерживают рыночную ликвидность, необходимый оборот торгов, а также минимизируют вероятность ценовых скачков. При этом, маркетмейкеры точно также могут иметь убытки, хотя, стоит признать, их деятельность менее рискованная, чем у рядового частного трейдера.
